万光证券宁波精达：资本运作打开业务协同空间，微通道换热器拓宽液冷新赛道

8月19日万光证券，高端装备制造企业宁波精达(603088)发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.01亿元，归属于上市公司股东净利润0.65亿元，实现营收稳定增长。

2025年上半年，宁波精达在多领域取得优异进展，其核心产品换热器装备、精密压力机稳步发展，微通道换热器装备向多领域拓展，精密压力机新机型获市场广泛认可。此外万光证券，公司完成对无锡微研100%股权收购，其出口订单增长显著，双方协同效应逐步显现。

资本战略多点突破，携手无锡微研强化协同竞争力

2025上半年，宁波精达的资本战略取得重要进展。公司通过发行股份并支付现金的方式收购无锡微研100%股权万光证券，并于2025年5月1日完成资产交割，无锡微研成为宁波精达全资子公司并纳入合并报表范围。无锡微研专注于精密模具、精密冲压件及电火花加工机床制造，其大型精密级进模具、精密冲压汽车零部件等产品与宁波精达的主营业务形成了高度协同。例如，在换热器装备领域，无锡微研的精密模具技术能够为宁波精达的产品生产提供更精准、高效的制造支持，提升产品的整体质量与性能。未来，公司将继续与无锡微研在技术、客户资源、管理、资本平台等方面进行整合，发挥合作共赢的协同效应，推动公司实现从设备供应商向提供完整生产解决方案提供商的转变。

报告期内，无锡微研在市场表现上十分亮眼，模具新接订单中超过50%为出口订单，出口订单同比增长约70%，北美市场上半年订单已达去年全年水平，东南亚、印度等新兴市场拓展成效显著。这一方面得益于其长期积累的技术优势，如在高精密马达铁芯连续级进模具技术上，公司不断追求高精度，在业内处于领先地位；另一方面，无锡微研积极参与国际展会，如2024年参加德国纽伦堡制冷空调通风展览会（Chillventa），展示了空调翅片、汽车油冷器、汽车座椅滑轨等模具以及最新研发的创新模具技术，进一步打开了国际市场知名度。

此次并购不仅丰富了公司产品线，更实现了客户渠道、技术研发等方面的资源整合。在客户渠道上，双方客户群体有所差异又存在互补空间，宁波精达可借助无锡微研在北美、东南亚等地的客户资源，拓展自身产品销售范围；在技术研发上，双方研发团队的交流合作，有望催生更多创新成果，开发出更具竞争力的产品，全方位提升公司整体竞争力和抗风险能力，助力宁波精达在行业内持续深耕，开拓更为广阔的市场空间。

此外，在2025年3月，公司在德国吕贝克市出资成立了JSMachineryGmbH(简称“精达肖拉”)，公司控股90%，纳入合并报表范围。这一举措旨在进一步拓展欧洲市场，利用德国在高端装备制造领域的技术资源与产业集聚优势，提升宁波精达在国际市场的品牌影响力，为公司产品打入欧洲高端市场奠定基础。

微通道换热器向多元领域延伸，AI数据中心液冷应用前景广阔

在核心产品换热器装备领域，宁波精达延续了行业领军地位。报告期内，公司全球首创的翅片存取机完成三工位机型研发并实现批量投产，显著提升了超高速翅片冲生产线在国内外市场的竞争力，在空调等白色家电头部企业取得良好销售反馈。从行业背景来看，2024年全球空调产线设备市场规模预计达360亿元至430亿元，2024年至2026年复合增速6%到8%，为公司相关业务保障了良好的基本盘。

与此同时，受益于新能源汽车市场的火热，汽车热管理设备市场需求持续扩大，微通道换热器装备业务成为宁波精达重要增长引擎。在此趋势下，宁波精达进一步提升自身在新能源汽车市场的竞争力，已成功优化无人化暖风全自动生产设备，并锚定制管机整线自动化智能化升级。数据显示，全球汽车热交换系统市场规模预计到2028年达约160亿美元，中国市场规模预计到2028年达195亿元人民币，年复合增长率约6.8%，增长空间不容小觑。

值得关注的是，微通道换热器技术的应用已然突破汽车热管理领域，向数据中心液冷、冷冻冷藏、工业化工等领域延伸。随着数字经济的飞速发展，数据中心作为信息处理与存储的核心枢纽，其规模和算力不断提升，设备运行产生的热量也急剧增加。传统的风冷技术已难以满足数据中心对高效散热的需求，液冷技术凭借其高散热效率、低能耗等优势，成为数据中心散热的主流趋势。

微通道换热器在数据中心液冷系统中具有独特的优势。其通过微小尺寸的通道增大单位体积内的换热面积，能高效地将服务器产生的热量传递出去。其次，微通道换热器体积小、重量轻，能够在有限的空间内实现高效热管理，非常适合数据中心空间紧凑的环境。宁波精达上半年在研发方面取得诸多成果，其中便针对AI数据中心特种环境空调应用场景，成功研发出特定空调翅片模具，为拓展高毛利率液冷市场奠定基础。

据相关预测万光证券，中国数据中心微通道换热器市场规模预计到2030年接近200亿元人民币，年均复合增长率约10.8%，这为宁波精达的业务增长开辟了新路径。未来，随着5G、人工智能、大数据等技术的持续发展，数据中心对液冷技术的需求将进一步增长，微通道换热器市场前景广阔。宁波精达有望凭借其在微通道换热器技术上的优势，持续拓展数据中心液冷市场份额，实现营收利润双丰收。

倍顺网提示：文章来自网络，不代表本站观点。